南方瑞合三年定期基金马上就要发行，这只基金在封闭期内，正收益才收取管理费。在信心贵过黄金的现在，对于投资者而言，这种和基民利益深度捆绑的方式，彰显出了基金公司和基民“共赴时艰”的决心，投资者值得重点关注。

信心匮乏期 勇推创新"担当"产品

8月6日，南方基金将发售创新产品南方瑞合3年定期开放混合型发起式证券投资基金（LOF）。该产品首次采用有条件收取管理费的模式：若封闭期收益率为正，则收取1.5%/年的固定管理费；若封闭期收益率为负或零，则不收取管理费。

今年以来，A股走势不佳，深成指和上证综指在全球主要市场指数中排名垫底。受市场拖累，主动管理的权益类基金收益整体负收益。在这种信心匮乏的时期，南方瑞合采用新的管理费收费模式，让人眼前一亮。

在现有的公募基金运行管理中，是否挣钱都提取管理费，这是行业成规。可以说，南方瑞合新的管理费收取方式，打破了以往的成规，凸显了只有创造价值才能共享价值的新理念。

除了管理费上的利益绑定，南方瑞合还是一只发起式基金，南方基金出资认购不少于1000万元。据悉，南方基金高管领投，每人至少投100万元，公司员工跟投。这种双绑定的模式，真正体现了基金公司对这支产品的信心。

“三年封闭” “双赢”设计收益可期

南方瑞合是三年定期开放基金，这种设计实际上无论是对基金经理还是对投资者，都是一种双赢的共识。

对基金经理而言，封闭期内仓位规模相对稳定，有利于基金经理的投资管理操作，避免投资者不断申赎产生的交易冲击，从而实现合理引导长期投资的理念，有利于增强短期市场波动的抵抗力，守得云开见月明。

对投资者而言，三年封闭期能够帮助投资者更好的树立投资纪律，避免追涨杀跌。根据wind数据，自2007年至2016年间，股票基金平均年度净值收益率为9.55%，但同期基民实际年度利润率的平均值仅为4.88%，收益相差近一半，其中主要原因就是持有时间过短。

此外，三年封闭也有值得期待的收益。截至2017年末，统计全市场已成立的三年定期开放的偏股混合型、灵活配置型基金成立以来的年化收益平均达22.87%，最高达34.86%。数据来源：Wind，2017.12.31（年化平均收益取算术平均数）

为兼顾封闭期内流动性需求，南方瑞合基金拟在上交所上市，投资者可通过二级市场买卖基金份额。这相当于也为投资者提供了一定的流动性，以备不时之需。

明星基金经理 史博亲自操盘值得信赖

除了收费模式上的改变，这只基金最大的看点还是明星基金经理史博操盘。毕竟，不管用什么样的收费模式，最终基民买基金的目的是为了获取专业投资的价值，获取股市成长的收益。

南方瑞合拟任基金经理史博是一名资深老将，是南方基金权益投研团队的领军人物。他目前还担任南方基金副总经理兼首席投资官（权益）、资产配置委员会主席、境内权益投资决策委员会主席、国际投资决策委员会主席、公募业务协同发展委员会副主席。

从投资能力看，史博的从业年限已有20年，系“中国基金业20年，史上最强20名基金经理”之一。自2004年开始投资A股以来，历经多轮完整的市场周期，业绩出色。以其目前管理时间最长的南方绩优为例，史博自2011年2月17日接管以来，净值增长率91.65%，远超同期业绩比较基准，同期上证指数涨幅为8 %。

数据来源：南方绩优基金2018年第1季度报告、Wind，2018.03.31

史博管理的另一只产品南方绩优，7年间经历了较完整的市场周期，其在所有市场环境下表现均优于市场，在震荡市场下超额收益尤其明显。目前股市缺乏系统性机会，主要为结构性行情，史博这种类型的基金经理尤其擅长目前这种市况。

数据来源：南方绩优基金2018年第1季度报告，Wind，2018.3.31

史博认为，A股市场正在寻找新的经济增长动能，这会引导成长股的内涵发生变化，从偏主题的成长向偏科技实业的成长演绎。投资者整体上都希望赚快钱，但现在赚快钱的难度越来越大，需要投资者调整自身心态，赚快钱往往赚不了大钱。

史博表示，在决定投资一家公司时，通常是假设其未来三到五年具备一定成长性。这种预期背后确定性的增加，其实更多依靠的是上市公司的管理团队、企业家精神以及商业模式。在史博的经验里，选择一些团队比较优秀，商业模式可持续性比较强，目前阶段毛利率、净利率水平比较丰厚，ROE水平比较高的企业，这样犯错的概率会比较小。

在史博看来，投资要把眼光放长远。如果能比较长时间地拿住优质公司，比天天勤奋地在小股票中选来选去要好得多。如果找到优质公司并长期持有，获得的收益更丰厚，对投资风格的形成也更有利。